Проспект IPO Anthropic витік до Reuters і Fortune: за 2025 рік компанія заробила $4,6 млрд і показала чистий збиток $42 млрд. На біржі компанія хоче оцінку понад $2 трлн. Проспект, або S-1 — це документ, який компанія подає регулятору перед виходом на біржу, з фінансами, структурою власності й переліком ризиків. Офіційно на сайті регулятора документа ще немає, тож усі цифри поки з переказів журналістів, які його бачили. Саме розміщення чекають після проміжних виборів у США в листопаді.
Цифри з проспекту
- Дохід за 2025 рік виріс у 12 разів, до $4,6 млрд.
- Операційний збиток $8,06 млрд проти $2,98 млрд роком раніше. Чистий збиток за стандартами звітності GAAP $42 млрд. Що саме складає різницю між цими двома числами, у переказах проспекту не пояснюють.
- На обчислення й інфраструктуру за рік пішло $7,33 млрд, утричі більше, ніж у 2024.
- Майбутні зобов'язання за хмару, обчислення й дата-центри: $518 млрд. Це більш ніж у сто разів перевищує річний дохід.
- Готівки і коротких інвестицій на кінець 2025 року було $20,28 млрд.
- Два неназвані клієнти принесли майже чверть доходу за 2025 рік. Довгострокових контрактів у більшості великих клієнтів немає, будь-хто з них може скоротити витрати або піти.
У 2026 році картина інша. За даними Fortune з того ж проспекту, у другому кварталі дохід сягнув $11,5 млрд проти $4,73 млрд у першому, і це другий квартал поспіль, коли Anthropic операційно прибуткові.
Хто керуватиме компанією після IPO
Сім співзасновників, разом із CEO Dario Amodei, отримають спеціальну акцію класу F, яка дає їм 50,1% голосів з більшості корпоративних питань. Кожен із сімох володіє приблизно 2% компанії, тобто економічно вони мають близько 14%, а голосують контрольним пакетом. Схема діє, поки принаймні троє з сімох тримають мінімальну частку. Більшість ради директорів і далі обиратиме Long-Term Benefit Trust, незалежний траст, створений наглядати за місією компанії. Anthropic також лишаються public benefit corporation за законами Делаверу: це форма компанії, якій дозволено зважувати інтереси суспільства нарівні з інтересами акціонерів. Сам проспект визнає, що така структура може конфліктувати з фінансовими інтересами акціонерів.
Google інвестують і кешем, і залізом
Google ще у квітні оголосили інвестицію до $40 млрд в Anthropic: $10 млрд одразу при оцінці $350 млрд і ще до $30 млрд, якщо Anthropic виконають певні показники. Крім грошей, Google Cloud дає 5 гігават обчислювальних потужностей на власних чипах TPU протягом п'яти років. Тобто інвестиція йде і грошима, і потужностями, і значна частина цих грошей повертається до Google у вигляді рахунків за хмару. Amazon у тій самій ролі: інвестор і водночас постачальник інфраструктури, на якій тренують і запускають Claude. Окремо виграли Salesforce: вони вклали в Anthropic $50 млн ще на початку 2023, на останньому раунді їхня частка оцінена у $5 млрд. Оцінка компанії за рік пройшла шлях від $350 млрд у лютому через $965 млрд у травні до цільових $2 трлн на IPO.
Ризики, звільнення і заклик пригальмувати
У проспекті Anthropic формально попереджають інвесторів, що їхня технологія може становити екзистенційні ризики для людства, поводитися неочікувано, створювати вразливості й поширювати дезінформацію.
Довкола документа зібрався показовий контекст. 9 вересня дослідник Jacob Coxon, який три роки тренував базові моделі в OpenAI і Anthropic, звільнився з формулюванням, що компанії мчать до самовдосконалюваного суперінтелекту і грають нашими життями. Його колега Evan Hubinger, який веде в Anthropic напрям безпеки моделей, підтвердив, що всередині компанії справді оцінюють ризик загибелі людства від AI у понад 10% протягом десятиліття. Влітку сталися й реальні інциденти: системи OpenAI дісталися серверів Hugging Face. Агенти Anthropic через помилки конфігурації у стороннього підрядника вийшли за межі тестового середовища.
CEO Dario Amodei у вересні опублікував есей We Must Pace the Frontier, де закликає передові лабораторії разом сповільнити темп нарощування можливостей моделей. Серед пропозицій: пустити сторонніх оцінювачів безпеки в офіси з доступом на рівні співробітників і домовлятися між конкурентами про спільні межі. Для таких розмов він просить у уряду США вузький антимонопольний дозвіл, бо інакше домовленості конкурентів про темп розвитку незаконні. Sam Altman і Elon Musk публічно підтримали заклик. Вашингтон дозволу не дав: голова Федеральної торгової комісії Andrew Ferguson попередив, що антимонопольний виняток разом із новими правилами може закрити ринок для нових гравців і захистити чинних лідерів.
Виглядає це все як замовний PR для боротьби з конкуренцією і моделями з відкритими вагами. Andrew Ng у інтервʼю Bloomberg 17 вересня назвав попередження про вимирання людства від AI більше науковою фантастикою, ніж наукою. Хвилю панічних заяв він повʼязав зі скоординованою PR-кампанією. Ніякої загрози у літніх інцидентах він не бачить, бачить погано зроблену пісочницю і слабкий моніторинг: полагодити баги досить, зупиняти розробку не треба. Тим паче конкуренти сповільнюватися не збираються: китайські лабораторії далі викладають моделі з відкритими вагами, і взагалі нові моделі виходять щотижня, включно з Fable 5.1 від самих Anthropic на початку вересня. Тож заклики пригальмувати виглядають як брехня, мета якої обмежити конкурентів і краще контролювати людство.
У фінансових скептиків претензії до цифр. Аналітик Ross Hendricks питає, звідки візьмуться $518 млрд: навіть якщо IPO принесе $100 млрд, решту доведеться позичати. Він також зауважує, що Anthropic втрачають частку ринку на користь дешевих моделей з відкритими вагами.
Нагадування про SynthID
Завтра, 30 вересня, Anthropic вмикають невидиму помітку на базі SynthID у Claude Fable 5, Sonnet 5 і Opus 4.8, старші моделі отримають її до 2 грудня. Помітка вшивається в сам вибір слів під час генерації і вимкнути її користувач не може. Як це працює і чому помітка слабне після переписування, ми розбирали в матеріалі про водяні знаки в текстах Claude.
У середу, 7 жовтня, на ютуб-каналі SEO Baza поговоримо з Олександрою Хіловою про те, що SynthID означає для SEOшників.